随着外资合作伙伴恒天然的决意退出,谁将接盘成为贝因美二股东成为外界关注的焦点。

财联社记者从接近贝因美的消息人士处独家获悉,浙江省国资委正在洽谈入股贝因美,并就进入方式和持股比例等问题与后者大股东展开讨论,“已经谈的差不多了,很有可能会通过恒天然的减持来实现。”

对此,谢宏在回复财联社采访时并未予以否认,仅表示“相关消息无法证实,来找我们了解的很多,应该都不确定。”

香颂资本执行董事沈萌认为,以当前贝因美的处境及其内部环境,浙江省国资委的进入或许是最为恰当的。不过,一位不具名的业内专家则指出,不论是国资入局还是国资委救场,该公司面临最迫切的任务就是尽快改善经营业绩。

贝因美“拥抱”国资

从目前贝因美的股权结构来看,公司创始人谢宏实际控制的贝因美集团作为大股东持股29.13%,恒天然为二股东持股18.82%,去年年底引入的国有资本长城(德阳)长弘投资基金合伙企业(以下简称“长弘投资”)持股5.09%。

8月7日,恒天然方面宣布出售贝因美股份,而且该决定是其改变业务的三个计划之一。

对于与贝因美的合作,恒天然首席执行官Miles Hurrell直言:“这是一个令人失望的合作。”并表示,“双方的合作关系仅限于恒天然持有贝因美的股权,并且恒天然仅视其为一项金融投资。恒天然已与一些机构就可能出售所持贝因美全部股权进行了沟通,但目前为止,并没有买方。因此,我们现在正考虑出售部分股权。”

谢宏也在公开场合表示,自己非常后悔与恒天然的合作,对后者的退出,其称,“尊重所有股东的选择决定,公司对此持开放态度,关键在于股东认同贝因美的战略、价值。”

对于谁将接盘恒天然所持股份,财联社记者日前独家获悉,浙江省国资委有意入股贝因美,正在洽谈阶段。

乳业专家宋亮在接受记者采访时表示,当前国资进入是一种趋势,最典型的是河北省国资委参与君乐宝的股权重组,“浙江省也有这种想法,首先贝因美的产能很大,它的就业面很广,扶持这个企业很重要,而且目前进入的价格也不算太高。”

沈萌亦指出,各地政府都在纾困民营上市企业,贝因美作为当地民营上市公司,浙江省任何一级国资委都有可能作为纾困者,来接恒天然的盘。从贝因美当前的状况来讲,除了国资也很难会有人接盘,因为接手恒天然所持股权并不能掌握该公司的控制权。“贝因美内部很复杂,对接盘者来讲,不光是要解决钱的问题,如何处理好与贝因美集团大股东谢宏的关系也至关重要。”

事实上,挣扎在亏损泥潭中的贝因美经历了与外资的“不和谐”联姻后,即表现出对国资的“热情”。2018年12月6日,贝因美发布公告称,控股股东贝因美集团拟将其所持有的公司5200万股无限售流通股(合计占公司总股本的5.09%)协议转让给有财政部背景的长弘投资,转让价款总额为2.84亿元。

2018年1月22日,财联社记者曾独家报道《业绩巨亏引恒天然不满 贝因美控股权争夺战升级》,令该公司股东的争斗从幕后走到台前。随后,双方的矛盾仍不断升级,直到恒天然方面宣布将退出。

三季度盈亏平衡大考

“地方国资委接盘,并不会与大股东造成冲突,并且可以解决公司资金方面的问题,对贝因美的发展还是有利的。”沈萌表示。

上述不具名的业内专家分析称,无论是国资入局,还是国资委救场,对贝因美在资金、品牌、渠道和一些顶层资源方面会有很大的帮助,同时,也满足其现状及未来中长期战略发展的需求。“但是,该公司目前最迫切的任务就是改善经营业绩。”

8月28日晚间,贝因美对外披露的中期业绩报告显示,2019年上半年实现营业收入12.96亿元,同比小幅上涨5.16%;归属于上市公司股东的净利润-1.22亿元,同比暴跌1527.62%。

对于这一业绩,谢宏在接受财联社记者采访时表示,“行业关键性原料乳铁蛋白暴涨10倍,从不到3000元/公斤涨到30000元/公斤,同时二季度是市场投入高峰,但是行业销售是淡季,目前新的会计准则,当季费用当季核销造成策略性亏换。”

事实上,贝因美亏损状态持续已久,其与恒天然的矛盾很大程度也是基于糟糕的业绩。由于2016年、2017年连续亏损,贝因美股票曾一度被实施退市风险警示。为了扭转业绩颓势,贝因美还曾大量出售房产、子公司等旗下资产。2018年该公司扭亏为盈成功保壳,主要是通过出售资产获得大量资金实现。

但上述业内专家认为,资产总是有定量的,贝因美不可能一直靠出售资产来维持业绩,需要加强主业,专注高端奶粉市场的发展,只不过,其经历多年亏损,想要快速回温较为困难。

“贝因美为保壳已采取了减员节流等减少开支的措施,并提高了产品售价,但市场恢复还是不尽如人意。贝因美在渠道与宣传上加强投入,是导致净利润继续下滑的原因之一,另一原因是,贝因美的新品特配粉上半年未及时推向市场,最近才推出。”乳业专家王丁棉对财联社记者说。

值得一提的是,为了扭转业绩,早已不过问公司事务的谢宏于2018年5月重新出山担任公司董事长,并聘请菲仕兰中国前首席销售官包秀飞出任总经理,重新梳理贝因美的公司战略及发展模式,并提出“重建渠道、重构体系、重造团队、重塑品牌、重溯文化、重树商誉”的改革计划。

在谢宏看来,贝因美的改革效果已经开始显现。“公司终端市场占有率同比成长35%。销售环比、同比都在增长,AC尼尔森数据显示市场占有率已经回到5%,三季度应该可以实现盈亏平衡,年度目标盈利不会改变,高管团队都增加了员工持股认购,并锁定了业绩目标。”他向财联社记者强调。

对此,中国食品品牌研究院研究员朱丹蓬认为,贝因美目前在争夺市场份额,新产品的推广也会蚕食其净利润,整体来看,业绩要真正回暖仍比较困难,三季度实现盈亏平衡的挑战非常大。

“年内实现盈亏平衡就不错了,不需要着急。”宋亮告诉财联社记者,“整体来看,贝因美正在向好的方向发展,在很多企业库存压力较大的情况下,其已解决库存和流货的问题。另外,其销售管理逐步进入正轨,接下来就看市场环境的变化和该公司的具体动作了。”