资本市场的繁荣很大程度上与企业的实际发展呈正相关，企业的股价更是受到多种因素的影响。9月，奶粉圈注意到很多券商机构发布最新研报对部分乳企持续看好“买入”评级，对于乳企今年的业绩更是持积极态度。
8家乳企35家机构67个最新评级
看好“买入”占比高达83.6%
券商机构对企业发布的研报和评级，一定程度上代表了资本市场对企业以及行业发展情况的看法，更一定程度上影响投资者的投资决策以及股民的购买决策。
笔者不完全统计了35家券商机构今年下半年对伊利、蒙牛、飞鹤、健合、澳优、优然牧业、现代牧业、光明乳业等乳企的67个最新评级，如下表所示。可以看到，作为中国乳制品行业的龙头，伊利受到各方机构的高度关注，仅表中统计的就有21家券商机构对伊利发布了评级。此外，9家机构对蒙牛进行了评级，13家机构对飞鹤进行了评级，6家机构对澳优进行了评级，4家机构对健合进行了评级。
（图源：奶粉圈公众号）
而从评级情况来看，67个最新评级中，看好“买入”的评级有56个，占比达83.6%，看好“增持”的评级有10个，占比14.9%，建议“维持”的评级有1个，占比为1.5%，可见专业投资机构对伊利、飞鹤、澳优、蒙牛等上述乳企今年业绩发展的看好。不过，对于证券机构的评级，我们也需要结合企业的市场情况来综合看待，不要过分解读。
（图源：奶粉圈公众号）
伊利、蒙牛、飞鹤、澳优等乳企券商研报
核心优势是未来竞争关键
再来看看部分券商机构发布的具体研报说明。
从华安证券近期发布的伊利研报《产业周期叠加内生动力，业绩增速向上》来看，其中主要观点表示：随着成本压力缓解，叠加单价恢复常态和高端比例提升的持续演绎，将共同推动伊利盈利水平迈上新台阶，2023年伊利净利率有望突破达到11%，正迎来繁荣周期起点，给予“买入”评级。并且从奶粉业务板块来看，婴配粉陷入停滞，新国标加速洗牌，利于头部企业；成人奶粉受益银发经济的营养补充需求增加，具备增长潜力。
从AA券商华泰证券发布的蒙牛研报《业绩超预期，经营利润率仍有望扩张》来看，其中主要观点表示：蒙牛乳业今年上半年净利润同比增长143%至29.5亿人民币，高于预期，其在品牌形象和产品创新上的持续投入，有助于打造其差异化竞争优势，支撑长期盈利增长。并且华泰看好蒙牛向鲜奶和奶酪等高利润率、市场潜力巨大的领域扩张的战略，并预计其经营利润率有望长期维持提升趋势，维持“买入”投资评级。
从AA券商安信证券9月28日发布的飞鹤研报《任重道远，砥砺前行》来看，其中主要观点表示：上半年飞鹤继续保持强劲增长势头，市占率高达18.4%，超高端及高端产品保持快速增长，星飞帆增长24%，有机系列增长73%，高端婴配粉增长53%，四段产品增长89%。尽管行业销量在收缩，但消费者对国产品牌的信任增加，且公司的品牌力在不断加强，未来行业集中度有望进一步提升，而公司将受益于此，维持“买入”评级。
而安信证券于8月发布了澳优研报《羊奶粉恢复增长，牛奶粉增速放缓》，从其中核心观点来看：澳优上半年收入42.7亿，同比增长10.7%，净利润5.7亿，同比增长36.2%。其中羊奶粉收入16.9亿，二季度增速恢复至双位数。牛奶粉收入20.5亿，同比增长16.9%。综合来看，尽管市场竞争在加剧，但澳优依然保持了较好的竞争力，羊奶粉逐步恢复。奶粉高端化仍在持续，看好澳优在高端赛道的表现，维持“买入”评级。
所以，从各大券商机构发布的研报来看，一方面可以看到乳企经营管理方面的情况，另一方面也可以看到行业发展的状况。在新生人口下滑、行业集中度不断提升的当下，只有迅速调整，灵活应对市场变化，具备核心竞争优势和突出实力、表现优秀的乳企，才有可能受到资本市场长期的看好。
政策推动、刚需明显
乳业发展脉络清晰可期
伊利、蒙牛、飞鹤、光明、健合、澳优、优然牧业等乳制品行业核心及各板块细分企业的较好发展一定程度上代表了乳业发展的大趋势，而券商机构对其的看好，体现了今年整个乳业在资本市场一个较高的关注度，不管是国家关于乳业发展的相关政策还是三胎概念，今年都对乳制品行业资本市场的表现起到了推动作用。
正如独立乳业分析师宋亮认为，各大券商机构的买入评价，其实可以从3方面来分析：
第一，从今年上半年各企业的业绩增长来看，伊利的增长明显高于除酒类以外的食品行业，飞鹤的净利润依然是超高的，而蒙牛的整个业务发展也表现了一个相对较高的增长，所以从这个方面，机构给予买入评级；
第二，从整个消费角度来看，今年很多产品的消费都出现了疲弱表现，无论是饮料、啤酒，还是小零食等，但是乳品在消费降级的情况下，仍然保持了一个较好的消费表现，这使机构对于乳品产业在未来半年到一年能够可持续增长保持肯定；
第三，在整个食品行业，乳品的刚需性表现非常明显，同时乳品的规模化程度较好，企业之间的竞争格局相对来说也开始趋于良性，大家逐步开始减少促销力度，并且乳业的产业链是完整的，竞争优势的脉络是清晰的，所以对机构来说，对乳业整个的发展是给予好评。
总之，伴随着人们生活水平以及健康意识的提高，乳业将迎来更多机遇，而行业集中化以及产品细分化发展，也将推动乳业更加欣欣向荣之貌。
2021年已经步入最后一个季度，很多乳企的第三季度财报也将陆续出炉，比如伊利预告10月29日披露第三季度财报，贝因美、光明预告10月30日披露第三季度财报，我们也期待各乳企能有一个亮眼的表现，推动乳业更好的发展。
