近日，健合发布了2020年上半年财报，截止2020年6月30日，健合集团营收51.67亿元 ，相比2019年50.95亿元同比增长1.4%；毛利为34.30亿元，相比去年同期34.23亿元同比增长0.2%，毛利率由2019年上半年的67.2%下降至今年上半年的66.4%；纯利为7.18亿元，相比去年同期7.13亿元微增0.7%；经营活动所得现金流从2019年上半年的9.60亿元增长25.4%至2020年上半年的12.04亿元。
婴配粉及成人营养营收双降，益生菌大幅猛增
发展至今，健合已经成为汇聚了婴幼儿营养及调理用品和成人营养及调理用品两大业务板块，涵盖Biostime合生元、Swisse、Dodie、Healthy Times、GOOD GOÛT、Aurelia等多个品牌的国际化综合型企业。
从不同品类来看，2019年上半年到2020年上半年，健合婴幼儿配方奶粉板块分别营收为24.01亿元、23.38亿元，增速为﹣2.62%；益生菌补充品今年上半年营收为8.56亿元，相比去年同期5.89亿元同比增长45.33%；成人营养及调理用品营收为16.40亿元，相比去年同期18.34亿元同比下降10.58%；其他婴幼儿产品营收3.33亿元，相比去年同期2.71亿元同比增长22.88%。
从不同地区市场来看，相较2019年上半年，中国内地市场健合2020年上半年市场婴配粉增速下滑3.55%至营收22.82亿元，益生菌板块以48.52%的增速增至8.54亿元，成人营养板块以23.30%的增速增至9.26亿元；其他婴幼儿产品板块以66.94%的增速增至2.07亿元；澳洲及新西兰市场婴配粉板块增速为4.23%，营收0.15亿元，益生菌和成人营养板块出现大幅下滑，其中益生菌板块营收下滑73.08%，成人营养板块下滑38.56%。
值得一提的是，2020年上半年健合在婴配粉和成人营养两大板块增速下滑的情况下，营收还维持了正增长，主要得益于益生菌板块的迅猛发展，当然，其他婴幼儿产品板块也有一定积极作用。而且，中国内地市场营收42.69亿元，同比去年同期增长12.8%，占了总营收的82.62%，一定程度上缓解了澳洲及新西兰市场对健合成人营养板块以及益生菌板块带来的影响。由此可见，在全球疫情之下，稳定的中国市场对乳企销量增长非常重要。
婴配粉营收22.82亿元，羊奶粉营收1.3亿元
在婴配粉方面，近两年合生元推新品的频率越来越高，除了早期的合生元派星、合生元贝塔星、合生元阿尔法星三款产品外，2018年4月和合生元还推出了专供电商渠道的合生元沃蓝；2019年末合生元入局羊奶粉领域，全新推出合生元可贝思；今年3月18日，合生元线上直播“云发布”合生元满乐新品。另外，今年上半年合生元中国工厂合生元（长沙）营养食品有限公司素加、贝素贝加2款奶粉还通过了配方注册。
据健合财报显示，2020年上半年健合婴幼儿营养及调理用品业务营收35.27亿元，占总营收的比例为68.3%，其中婴配粉营收22.82亿元，占总营收的比例为45.3%。
今年上半年健合婴配粉板块整体增速出现微降，健合财报提及，中国婴配粉收入因线下流量放缓而下跌3.5%，但是线上收入增长32.8%，占婴配粉总收入的贡献率从11.3%上升至15.5%。另外，健合还提到：“我们于中国的婴幼儿营养及调理用品业务主要由婴幼儿配方羊奶粉及益生菌产品的强劲表现带动收入增长。”
其中，健合2019年11月推出的合生元可贝思在今年上半年取得收入1.323亿元，占中国婴配粉收入总额的5.8%。截止2020年6月30日止的12个月，健合占整体婴幼儿配方牛奶粉市场的份额维持稳定，依然为6.1%。
多品牌、多品类、多渠道发展，还将拓展新市场
婴配粉行业发展至今，市场已经相对成熟，淘出了飞鹤、君乐宝、健合、伊利等主流乳企，而在疫情的催化下，以主流乳企主导的市场集中度正在快速提升，比如据尼尔森数据显示，2020年第一季度飞鹤、惠氏、纽迪希亚、美赞臣、健合、菲仕兰、伊利、君乐宝、雅培、雀巢10家乳企占了中国婴幼儿配方奶粉总体市场份额的72.5%。在此种市场境况下，对健合等主流乳企更加有利。
健合作为一家国际化高端定位，采用多品牌、多品类、多渠道并驾齐驱发展的综合型大乳企，这些年在益生菌、营养品等板块还是取得了较好的业绩，比如据健合消息，今年618期间健合婴幼儿营养及护理用品业务单元合生元星耀系列奶粉、合生元可贝思羊奶，合生元Healthy Times有机奶粉、合生元营养品和Dodie纸尿裤均创新高，同比增长66%。
另外，健合还在财报中提到，除了中国、澳新等现有市场，还将开拓更多新市场，比如今年年初及5月份，健合通过电子商务渠道在印度及马来西亚推出Swisse品牌，通过线上线下渠道在新加坡推出Biostime益生菌系列产品等。
综合分析，不同主流乳企都有各自的战略定位，但从各大乳企的财报来看，随着奶粉市场集中度日益提升，婴配粉一定是乳企业绩增长的重要支柱，需要乳企聚焦主业务，辅以其他业务，寻求更有效的增长！
