今年上半年受疫情持续影响，大家都相对更加关注乳企的销量和战绩。近一个月，飞鹤、伊利、澳优、健合、蒙牛、雅士利、贝因美等乳企的半年财报都已陆续发布，部分乳企表现出的业绩比我们预料中更佳，那究竟不同乳企之间，情况如何呢？

飞鹤、澳优营收利润双增长，伊利、健合正增长

为方便大家对比不同乳企之间的营收、净利润以及净利润占总营收的比例，笔者统计了下表：

如上图所示，从总营收增速来看，仅有飞鹤、澳优、贝因美3家乳企保持双位数增长，但是伊利的奶粉及奶制品业务以超高的51.51%的增速增长；伊利、健合两家乳企总营收保持个位数增长，但是健合奶粉业务微降2.62%；蒙牛和雅士利公司总营收增速微降，但是蒙牛奶粉业务营收今年上半年大幅下滑，增速下降46.15%。

从净利润多少排名来看，上表中伊利营收473.44亿元，净利润为37.35亿元；其次是飞鹤营收87.07亿元，净利润为27.53亿元；第三是蒙牛营收375.34亿元，净利润为12.12亿元；第四是健合营收51.67亿元，净利润为7.18亿元；第五是澳优营收38.59亿元，净利润为5.75亿元；第六是贝因美营收14.87亿元，净利润为0.48亿元；第七为雅士利营收16.45亿元，净利润为0.34亿元。由此可见，营收高不一定净利润就高，还得衡量乳企的盈利能力。

所以从净利润占总营收的比例来看，飞鹤最高，占比高达31.62%，其次澳优比健合微高1%，在14%左右；伊利比蒙牛约高4.7%。这个占比也一定程度上反映了乳企盈利能力的高低，但还要考虑乳企上半年投建的项目等。

从营收规模、产业布局、战略定位等方面来看，我们将伊利与蒙牛；健合和澳优；雅士利和贝因美分为3组进行分析，方便大家更加清晰：

伊利PK蒙牛

伊利和蒙牛都是综合型的国际大乳企，据最近荷兰合作银行发布的2020年“全球乳业20强”榜单显示，伊利从2019年的第8名跃迁至第5名，蒙牛从2019年的第10名升成今年的第8名，至此，伊利、蒙牛都处于全球乳业前十强。

从上半年营收来看，伊利以5.29%的增速增长，蒙牛以-5.80%的增速增长，两家乳企相差11.09%，营收相差98.1亿元，净利润相差25.23亿元。

从不同业务营收来看，伊利和蒙牛的最大业务都是液态奶产品，伊利今年液态奶营收占总营收的比例为74.86%，蒙牛为86.76%，两家乳企上半年液态奶营收增速都出现微降，伊利比蒙牛增速下降快0.29%；伊利的冷饮业务占比总营收为10.28%，蒙牛的冰淇淋产品业务占比总营收为5.94%，两家乳企这两个业务板块都保持正增长，只是伊利增速更高。

值得注意的是，伊利的奶粉及奶制品业务占比总营收为14.03%，蒙牛奶粉业务占比总营收为6.08%，两家乳企奶粉业务形成较大反差，伊利奶粉及奶制品保持51.51%的增速增长，蒙牛却以46.15%的增速下降，奶粉及奶制品的快速增长一定程度上缓解了伊利液体乳业务增速微降带来的整体影响。

澳优PK健合

澳优和健合都是定位国际化的两家乳企，从布局的业务板块来看，也存在一定的相似性，比如在营养品上，澳优将营养品业务提升到了公司战略层面，健合的营养品本身就是业务支柱之一。

从营收规模来看，澳优与健合还存在一定差距，但从增速来看，近几年澳优一直保持着较高的增速。如上图所示，两家乳企净利润占总营收的占比差不多，澳优比健合高1%。

从业务板块来看，合生元作为一家以益生菌“出道”的乳企，在营养品业务上走在众多乳企前列，今年上半年健合益生菌补充品以45.33%的增速达营收8.56亿元，而澳优近两年也在加大营养品的布局，比如今年7月份推出了爱益森益生菌。从布局的奶粉品类来看，澳优旗下的佳贝艾特成为羊奶粉行业佼佼者，今年上半年以25.5%的增速实现销售收入16.56亿元，而去年健合也推出了羊奶粉合生元可贝思，今年上半年取得收入1.323亿元。在有机奶粉品类上，健合旗下的合生元爱思时光与澳优旗下的悠蓝都有较高的知名度。

雅士利PK贝因美

无论是从近两年营收规模还是增长速度来看，雅士利和贝因美都有一定的可比性。

从今年上半年来看，雅士利在营收上比贝因美高1.58亿元，相比去年上半年雅士利比贝因美营收多4.51亿元，今年这个差距拉得更近了。从净利润占比总营收的比例来看，雅士利和贝因美都不高，今年上半年贝因美略高雅士利1%；从奶粉通过配方注册的数量来看，贝因美和蒙牛雅士利通过注册婴配粉数量在整个奶粉行业都位列前茅。

从以上分析不难看出，当今奶粉行业主流乳企的竞争非常激烈，都有各自的优势和特点，但是存量竞争时代，乳企更需清晰战略目标，聚焦资源，提高渠道渗透率，抢占更多市场份额。期待年终各大乳企的更佳表现！