最近,各个上市公司都发布了2019年中报。国内乳业的20多家上市公司也纷纷交出了上半场的这份成绩单。
作为乳业巨头的伊利和蒙牛,再次大幅领先,不过从它们的年中报中,不难发现一些“真相”。
两者的PK由来已久,可以说从蒙牛诞生之日,竞争就从未停歇。如今,更是有愈演愈烈之势。
如今这份半年报的成绩单,谁又能更胜一筹?
年中报里的“真相”
01.伊利VS蒙牛,谁家欢喜谁家愁
根据伊利股份(SH600887)近日发布年中财报中数据显示:2019年上半年,伊利共实现营业总收入450.71亿元,利润37.81亿元,再创亚洲乳业新高。
其中,综合市场占有率、市场渗透率等核心指标持续领跑行业,稳居亚洲第一。净资产收益率多年位居全球乳业第一,远超行业其它企业。
而此前,蒙牛乳业(02319.HK)也同样发布了2019年中期财报,数据显示,在蒙牛中报公布之后,营收利润双增长的蒙牛股票价格却大跌7.3%,市场似乎不太满意。
而其背后则是营收盈利双核心的增速放缓。与此同时,2019年上半年,蒙牛乳业的营收、净利同比增长分别为15.33%、32.96%,均低于去年同期17.1%、38.49%的同比增长。
从以上数据不难看出,伊利在业绩上的绝对优势仍然十分明显:不仅营收超蒙牛50多亿,净利润更是蒙牛的近两倍。
如果不出意外,全年营收两者大概率会相差100亿元,而净利润全年将相差4倍左右。
虽然蒙牛的表现还算可以,但在市场上,说到底不仅要自己表现好,还要比竞争对手跑得更快,只有这样才能让投资者满意。
而目前,在以实力论英雄的中国乳业,以及两大巨头的争夺战中,伊利无疑都成为了跑得更快的那个人,也又一次远远把蒙牛甩在了后面。
02.理想很丰满,现实很骨感VS近在咫尺的“终点线”
这背后,不得不提两者的“千亿目标”之争。伊利和蒙牛,此前都把“2020年千亿目标”列上日程。在一哥看来,千亿目标中国乳业巨头们对自身的突破,尤其对中国乳业的发展也有及其重要的参考意义。
如今,伊利和蒙牛虽然都已经完成市值超千亿的目标,但2020年能否完成剩下的千亿营收目标,对两者来说充满挑战。
不过,两者挑战的难度可大大不同。
自从2017年,蒙牛乳业总裁卢敏放提出未来三年内,销售额达到千亿,市值达到千亿。而截至目前来看,可以说蒙牛的“理想很丰满,而现实很骨感”。
首先,今年第一季度,蒙牛发布了其2018年度财报,其中显示蒙牛全年营收仅为689.77亿元,离千亿的营收目标还有300亿。而2019年中报数据显示,蒙牛营业收入为398.572亿元,较去年同期增长15.6%,
其次,今年7月,蒙牛宣布出售君乐宝,经专业人士估算,2019年君乐宝的销售额大概为150亿元人民币,2020年会则将达到约200亿元,相当于蒙牛失去了百亿元左右的营收。
从此以后,本是蒙牛优质资产的君乐宝,摇身一变成为了市场上不容小觑的竞争对手。对于投资回报率来说看起来是赚的,但是对于长期来说,就不得而知了。
并且这也就意味着,300亿的目标营收差距,让蒙牛接下来需要以超过20%的增速才能在千亿终点线前“冲刺”,这个难度不可谓不大。
而对伊利而言,“千亿目标”实现在业绩压力上要小很多。
伊利2014年提出“五强千亿”目标,即2020年,进入全球乳业五强,营收突破1000亿。这个目标和蒙牛来说差不多。
不过从2019年中报数据来看,仅2019年上半年,伊利营业总收入450.71亿元,到2020年实现千亿目标势在必得,其“千亿终点”似乎就在眼前。
而且2030年,从全球乳业增长态势和市场格局来看,伊利以超千亿规模位居“全球乳业五强”,似乎也是大概率事件。
伊利近在咫尺的“终点线”和蒙牛“骨感的现实”,形成了鲜明的对比。
03.激进的变数VS稳定的“平衡”
都说商场如战场,企业的发展就像一场战斗。有的企业会选择激进的策略,以期实现弯道超车;而有的企业则奉行稳定的发展策略。谁能突围而出,就看是否符合企业当下的发展阶段以及市场环境,这是由多方面因素决定的。
首先,说起来,蒙牛频繁变动的核心管理层,也带来许多的不确定性。就在2019年上半年,蒙牛已三次更换董事长:今年年初,蒙牛马建平因工作调动辞任非执行董事、董事会主席等职位。中粮集团总裁于旭波先生接任非执行董事及董事会主席,三个月后蒙牛再度换帅,陈朗接替于旭波成为蒙牛新一任董事局主席。
在频频动荡的人事背后,也意味着业绩的极大变数。
在一哥看来,要想走得快,也要走得稳。相较之下,伊利就相对稳得多,不管是管理层的稳定,还是业务结构的稳定,都是可圈可点。这也成了伊利高速发展的“成长土壤”。
其次,伊利的负债率一直维持在50%左右的水平。而更为激进的蒙牛,在业务战略上亦是如此:2019中报的资产负债率高达57.06%,可以说是创造了近年来的新高。
综上来说,不管是人事,还是发展战略,蒙牛比伊利都更为激进,也就充满了更多的变数。而伊利,最让人称道的特质就是总能够找到企业和市场的平衡点。这或许也是其一直领先行业及市场的原因之一。
中国乳业新作为,谁与争锋
可以说,在伊利与蒙牛之争中,这两家中国常温奶的企业,也让我们看到了中国乳业的发展。
尤其是随着消费全面升级时代的来临,乳业市场也不可避免地进入到了发展的新周期,而代表健康生活方式的乳制品也迎来了最大的发展空间,成了最好的时代。
作为中国乳业不可逾越的两大超级巨头,伊利和蒙牛对行业的贡献也是十分突出:共同促进了中国奶制品行业的蓬勃发展。
不过,有时候只有把握住关键节点的优势,才会带来最终的胜利。就像我们说的机遇也好,趋势也罢,有时候一点点的差距就会带来巨大的差异。
伊利之所以能够把蒙牛一次次甩在了后面,可以说正是由这些关键节点的努力造成的。也许2019年中报只是掀开了其中的一角,让我们看到了其中的“一貌”而已。
更不用说,伊利还持续以领先的产品创新优势、良好的渠道渗透优势、具有国际化视野的管理优势、卓越的品牌优势、产能布局的战略协同优势,以及全球化乳业资源保障优势,不断为中国乳业的战略发展打造持续更新的“伊利样板”。
如果说伊利领跑中国乳业,那么蒙牛的强劲增长想要赶上伊利,似乎还有一条漫长的路要走。毕竟,两者的差距不是一日之功。这在2019年上半年的这份成绩单里,也已经清晰可见。
而乳业发展的下半场,谁是英雄本色,仍需要企业持续练好内功。乳业的再一次蓬勃发展,更需要伊利发挥“领导者”的领跑作用。
