奶粉圈观察到，包括伊利、蒙牛、飞鹤、健合、澳优、雀巢、菲仕兰、a2、三元、光明等在内的多家上市乳企已悉数公布了2023年度财报。回顾去年，人口出生率的持续下滑给母婴行业带来了不小的压力。那么，在这样一个挑战与机遇并存的环境下，各大乳企究竟交出了怎样的成绩单?他们的财报中又蕴含了哪些关键信息?今天，我们将深入探讨这10余家乳企的财报，梳理其发展趋势，洞察未来市场走向。

可以看到，2023年乳企营收及归母净利润各有增长及下滑，喜忧参半。10余家乳企中，营收同比增长的有6家，分别是雀巢、达能、伊利、蒙牛、健合、贝因美。其中健合增长幅度最大，为9%;伊利、蒙牛、达能、雀巢营收分别实现2.44%、6.5%、7%、1.5%的稳健增长。菲仕兰专业营养品业务实现8.9%中高个位数增长。此外，a2牛奶公司2023—2024上半财年报告显示，公司营收增长3.7%，至8.121亿新西兰元(折合人民币约35.85亿)。

归母净利润方面，同样有6家保持同比增长，分别是伊利(10.58%)、达能(12.5%)、雀巢(20.9%)、光明(168.19%)、三元(502.39%)、贝因美(126.97%)。其中，三元归母净利润同比增长幅度最大。

综合财报来看，上述乳企营收和净利润增长的主要因素多为新业务板块的拓展、优化产品结构;提高营销投入产出比;进行降本增效、产线优化;多渠道精细化运营等。

另外，市场竞争加剧，各大乳企持续加大产品促销力度，营销费用同比上升;原材料行情波动等因素是个别乳企营收及净利润下滑的主要因素。

整体而言，虽然受国内出生率下跌、业内竞争加剧等因素影响，但大家都在积极通过各种策略进行调整，迎难而上，寻求新的出路和方法。

2023年，乳企毛利率有升有降。从增长来看，伊利、蒙牛、光明、贝因美4家毛利率同比增长0.32、1.85、1.01、1.19个百分点。其中，蒙牛的毛利润同比增长最多，蒙牛财报提及，其毛利率持续提升主要得益于原奶价格下降以及公司产品结构升级。

可以看到，2023年部分乳企毛利率小幅度增长。与此同时，因市场萎缩、渠道存货调整、旧包装新品促销等因素，一部分乳企毛利率下跌。

再聚焦奶粉及相关业务营收数据，虽然部分乳企整体上有所收窄，但奶粉业务依旧是核心。如伊利财报显示，2023年奶粉及奶制品2023年营收275.98亿元，同比增长5.09%，整体奶粉销量已跃升至中国市场第一。其中，成人奶粉零售额市占份额提升至23.3%，连续9年稳居行业第一。尼尔森与星图第三方市场调研数据综合显示，伊利婴幼儿配方奶粉业务零售额市占份额约16.2%，较上年提升1.6个百分点，增速领先行业。

2023年澳优奶粉及相关业务营收总计70.98亿，收缩7.37%。但另一方面，佳贝艾特海外市场营收增长44.7%，澳优集团旗下营养品业务营收增长113.9%。此外，a2牛奶公司2023—2024上半财年婴配粉的营收也整体保持1.5%的正增长。其中，a2牛奶公司的中标婴配粉取得10.4%的双位数增长，至2.99亿新西兰元(折合约13.20亿人民币)。贝因美2023年奶粉实现营业收入约23.37亿元，同比增长2.66%。

从奶粉业务来看，整体上，虽然受新生人口、经济、新国标等多重因素影响，2023年部分乳企奶粉业务营收数据有所下滑、行业规模缩窄。但据尼尔森数据，2023年婴配粉销售额较2022年下降了12.7%，销量下降了12%。因此，从上述乳企来看，整体都好于大盘。

2023年，乳企在营销上各有侧重，在当前的乳业竞争格局中，各大乳企根据自身的市场策略和发展规划，进行了不同程度的营销投入，以此助力渠道销售、强化全域营销，传播品牌价值主张。

整体而言，优化运营成本、降本增效是乳企营销削减的主要原因;扩大品牌影响力、以强化营销换取更多的市场为乳企增加营销费用的主要出发点。

由上图可知，2023年各大乳企的战略及打法都不尽相同，如伊利一是聚焦加大投入成人营养品事业部、婴幼儿营养品事业部，强化这两大潜力市场的精细化运营。二是加速全生命周期大健康产业布局、持续打开新增长空间;蒙牛则强化业务基本盘、优化业务结构、精细化运营管理，保障基本盘液态奶增长，持续推动RTM渠道变革，积极开拓线上新零售渠道;飞鹤则注重脑战略与全家精准营养，同时，积极开拓海外市场，加速海外布局……可以看到，不同的战略布局，产生的结果及效益也有所不同，但战略没有绝对的好与坏，正如“两猫论”，能够帮助乳企实现稳步增长的，就是好战略、好布局，不仅看眼前，还要看长期。

此外，不同乳企的策略虽有所不同，但在科研上均表现出坚定的决心和投入，不少乳企加大了研发费用投入，纷纷展开科学研究，开展错位竞争。2023年财报显示，伊利2023年全年的研发投入金额为8.50亿元，同比增长3.48%。飞鹤虽没有直接给出研发费用的具体金额，但提到了行政开支的增加主要是由于研发成本的增加，说明公司在研发投入上持续投入。光明2023年的研发费用为8620万，相较2022年，同比增长了1.82%。

2023年，随着新国标的正式实施，奶粉行业迎来了重要的调整转型期。从各大乳企的财报中不难看出，当前市场面临不小的挑战。但与此同时，我们也应该看到，在减量竞争的环境下，不少乳企结合自身，积极采取差异性的策略，以谋求新的增长点。