今年初第七次全国人口普查的延迟公布，让母婴行业的从业者焦虑不安，2020年1200万新生儿数据揭晓后，行业人不至于慌乱了，但仍要面对疫情给今年新生人口带来的影响。在这样的背景下，业内知名母婴零售企业孩子王今年却刚好完成了上市之路。9月28日，孩子王在创业板公开发行，开始线下、线上申购。那么在这不寻常的一年，除了三孩政策的陆续出台，孩子王还具有怎样的价值来打动投资者？对于行业来说，孩子王的发展又有何借鉴意义呢？

政策确定，利空出尽？

对于今年孩子王的上市，行业内外不是没有消极观点，伴随经济发展水平的提高、生育观念的改变，年轻一代的生育意愿明显下滑，基本盘萎缩了，作为母婴零售企业当然会受到影响。

但笔者认为，虽然新生人口总量下滑是不争的事实，下滑趋势、下滑预期却已经到达底部。特别是随着三孩生育政策的陆续出台，我们能够发现，住房补贴、生育津贴等系列经济相关补助是各地鼓励生育的重点政策，这意味着家庭可支配收入的增加，在此基础上，母婴家庭将拥有更大消费力进行“养娃消费”。

另外国家顶层建设中的“双循环”战略，据以措施上近年对房价的抑制措施等，也显示出消费将成为未来拉动我国经济发展的车头，对于零售企业这无疑是利好。

由此，当我们展望未来，对于孩子王发展的利好在增加，利空在减弱。但在市场中决定企业发展的，终究还是企业本身的建设，在疫情、出生率下降的环境下，孩子王近年营收稳步提升，这显示出孩子王一定拥有某种特殊性或价值。笔者认为，孩子王目前的成功，最重要的在于其会员体系及数字化两个方面。

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会员体系，孩子王的基本盘

对于众多母婴连锁，其实都拥有自己的会员体系，但是在运营会员、分析会员、服务会员等方面所进行的深耕较少。这也让会员体系成为孩子王相较于一般母婴零售企业的优势之一。

从对公司的定位来看，孩子王已经具有一定的突破性，它将自己定义为经营顾客资产的大数据公司，而不是单纯的母婴零售商。

具体来看，孩子王的门店选址一般在一、二线城市中心购物中心，这里的为孩子王提供了特殊的商业场景。孩子王可以依托特殊商业场景的优势，打造儿童线下互动社区，而我们也能看到，孩子王全国每年单独或联合品牌举办数十万场活动，这满足了母婴家庭的社交需求。

另一方面，孩子王在构建了15大商品专用区外，还建立了育儿服务中心、游乐服务中心、成长服务中心等五大服务中心致力于宝宝全方位成长满足，这使得消费者的商品、社交、服务需求可以在孩子王得到一站式满足，孩子王的消费人群也从婴童延伸到大童，孩子王可以凭借自己的会员体系与会员进行连结，延长消费周期。

数字化，孩子王的推进器

会员体系可以说是孩子王的血液，给企业带来了澎湃的生机，而数字化则可以说是孩子王的骨骼，支撑起孩子王包括会员体系的建设、运营。

包括孩子王APP、微信小程序、扫码购自助下单、线下触屏、云POS为代表的前端系统，以 WMS、OMS、TMS、BMS 为代表的业务系统，和以业务中台、数据中台、AI中台为代表的数字化中台系统，孩子王实现了前台、中台、后台数据的实时连接和数据智能化需求，打造了“用户、员工、商品、服务、管理”等生产要素的“数字化骨骼”，这完整的“骨架”帮助了孩子王的业务发展，并为高效管理赋能。

从最近几年来看，孩子王沿着“信息化——在线化——智能化”的发展路径，持续加强数字化技术的投入，2019 年和 2020 年孩子王的研发费用达到 10,447.23万元和8,705.72万元研发费率为1.27%和 1.04%，这高于行业可比上市公司的平均水平，在母婴连锁中，这种投入规模也是多数企业难以达到的。

孩子王的数字化建设，近年也受到了多方面的多次肯定。比如孩子王已连续4次斩获被誉为“小程序互联网领域奥斯卡”，显示出孩子王对数字化工具出色的运营能力；比如去年底被商务部认定首批“国家级数字商务企业”显示出孩子王作为全国百强零售企业的强大全渠道深耕能力和数字化优势。

近年来受种种因素影响，母婴行业增速在减缓，零售业的竞争愈发激烈，我们发现只有不断精耕，掌握增长核心逻辑，拥有核心竞争力，才能让企业在减量市场中“剩者为王”。而孩子王的发展也在提示行业：连结用户、提升效率是不变的真理，市场竞争愈激烈，围绕用户与效率所做的建设就愈发有价值。

奶粉智库网希望孩子王继续强化用户体系与数字化建设，并祝愿孩子王在投资市场及市场竞争中获得投资者及消费者的认可。